中信建投研报称，2月楼市延续止跌回稳趋势，重心城市1—2月新址成交面积同比增长5%，二手房成交面积同比增长34%。百强房企1—2月全口径销售金额为4402亿元，同比着落3%，累计降幅较1月收窄2个百分点，其中2月单月百强房企全口径销售金额同比合手平。百强房企新增地清点值增速扩大，1—2月新增货值4379亿元，同比增长11%，其中2月单月新增货值1973亿元，同比增长17%。2月单月天下宅地成交溢价率达12.5%，继2021年7月后初度流通两月宅地成交溢价率达到两位数。其中上海、杭州土拍市麇集手续升温。在合手续使劲鼓舞止跌回稳基调下，看好地产板块举座贯通。

　　中信建投 | 2025年2月房企计较数据点评：百强房企单月销售止跌，积极拿地新增货值合手续增长

　　2月楼市延续止跌回稳趋势，重心城市1-2月新址成交面积同比增长5%，二手房成交面积同比增长34%。百强房企1-2月全口径销售金额为4402亿元，同比着落3%，累计降幅较1月收窄2个百分点。百强房企新增地清点值增速扩大，1-2月新增货值4379亿元，同比增长11%，其中2月单月新增货值1973亿元，同比增长17%。2月单月天下宅地成交溢价率达12.5%，继2021年7月后初度流通两月宅地成交溢价率达到两位数。其中上海、杭州土拍市麇集手续升温。在合手续使劲鼓舞止跌回稳基调下，咱们看好地产板块举座贯通。

　　2月新址成交累计增速转正，二手房成交热度处于历史高位。1-2月40城新址累计成交面积为1456万平，同比增长5%，2月单月成交面积同比增长26%。节后一线城市新址成交增速向上，一线城市1-2月成交面积同比增长16%。二手房方面，1-2月累计成交1188万平，同比增长34%，较2023年同时增长24%，通盈优配较2022年同时增长81%。二手房成交占比逐年进步的趋势仍在延续，本年1-2月二手房成交面积处于同时历史高位。

　　2月单月百强房企销售金额同比合手平，头部房企增速向上。2025年1-2月百强房企全口径销售金额为4402亿元，同比着落3%，累计降幅较1月收窄2个百分点。其中2月单月百强房企全口径销售金额同比合手平。分梯队来看，2月单月Top1-3，Top4-10，Top11-20，Top21-50，Top51-100各梯队全口径销售额同比增速远隔为10%/17%/-6%/-19%/-8%。1月头部房企受推盘力度裁汰影响销售跌幅向上，2月各梯队销售情况有所移动，头部房企单月销售金额增速达到两位数。

　　百强房企2月新增货值增速扩大，沪杭地盘市麇集手续升温。1-2月百强房企新增地清点值4379亿元，同比增长11.3%，其中2月单月新增货值1973亿元，同比增长17.0%。供给端地盘市集举座延续“严控增量”基调，2月单月供应宅地同比着落42%。地盘成交贯通分化，房企在三四线城市拿地严慎，在中枢城市呈现火热时事。2月单月天下宅地成交溢价率达12.5%，继2021年7月后初度流通两月宅地成交溢价率达到两位数。其中上海、杭州土拍市麇集手续升温，2月上海、杭州宅地成交金额远隔为159/132亿元，溢价率远隔为34%/37%。

　　政府责任敷陈再提合手续使劲鼓舞房地产市集止跌回稳，看好板块举座贯通。看好布局中枢城市的设备商、物管公司及中介公司。

　　房地产行业的风险主要在于销售及结转可能不足预期：

　　1、销售不足预期，咱们眷注的重心城市周度销售面积仍处于较低位置，销售仍在底部区域，将来依旧有连接下行或复原不足预期的风险；

　　2、结转不足预期：施工经过受多重成分影响，施工经过变慢将导致结转不足预期；

　　3、房企信用建立不足预期：部分高杠杆的民营房企脱险可能性仍存，导致行业举座信用建立经过迟缓，影响房企公开市集债务的融资界限与融资本钱，进而导致行业竣事及现款流压力加重。

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